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　　钢材：供需压力有所加大，孤寒宏不雅策略驱动

　　需求：1-9月寰宇固定钞票投资同比增长3.4%，较1-8月合手平。分规模看，基础次序投资增长4.1%，较1-8月回落0.3个百分点；制造业投资增长9.2%，较1-8月回升0.1个百分点；房地产成立投资下降10.1%，较1-8月降幅收窄0.1个百分点。制造业增速有所回升，基建增速连续放缓，地产降幅略有收窄。9月我国出口钢材1015.3万吨，同比增长25.9%；1-9月我国出口钢材8071.1万吨，同比增长21.2%。钢材出口大幅加多，在很猛进程上缓解国内供应压力。10月份螺纹需求阐明偏弱，寰宇建材成交及水泥出货量下降，螺纹库存鄙人旬也流通积贮，热卷需求则在汽车、家电销售及出口好转情况下阐明较为矫捷。11月份跟着国内钢材传统破钞淡季到来，揣度全体钢材需求将有所回落。

　　供应：10月份铁水产量合手续回升，月末略有回落，最新一周铁水产量为235.47万吨，较9月末加多10.61万吨。10月螺纹周产量大幅加多，临了一周才小幅回落，月末螺纹周度产量为243.22万吨，较9月末加多37.76万吨。热卷产量增幅较小，月末热卷周产量303.29万吨，较9月末加多7.01万吨。近期钢厂利润有所回落，但247家钢厂盈利率达到61.04%，11月铁水产量揣度仍将处于高位，螺纹产量或将有所回落，热卷产量相对沉稳运行。

　　库存：10月份五大品种库存累计下降57.02万吨，其中螺纹库存加多21.81万吨，热卷库存下降60.86万吨，现在五大品种总库存同比减少186.63万吨，其中螺纹库存同比下降141.04万吨，热卷库存同比下降30.06万吨。螺纹库存仍处于低位，但库存已初始出现积贮，热卷库存则获取彰着消化，库存降至低位水平，现在库存低位对钢价依然有较强支合手。

　　资本：11月份揣度铁水产量仍将督察高位，不外钢厂利润减少后对原料采购严慎，铁矿石、煤焦供应加多，原料端供需或有所承压，焦炭第一轮提降也曾落地，揣度资本对钢价支合手或有所削弱。

　　回想：从需求看，11月份跟着国内钢材传统破钞淡季到来，揣度全体钢材需求将有所回落。从供应看，近期钢厂利润有所回落，但247家钢厂盈利率达到61.04%，11月产量揣度仍将处于高位。从库存看，现在库存水平全体处于低位，对钢价酿成较强支合手。揣度11月份钢材阛阓供需压力有所加大，不外宏不雅策略仍以利好为主，阛阓脸色较为踏实，揣度11月份钢材价钱或将呈现先抑后扬，全体震撼整理走势。

　　铁矿石：铁水产量见顶回落，铁矿供需或有承压

　　供应方面，10月矿山发运量有所回落，内行发运量周均值为2994万吨，环比9月减少269万吨，同比前年10月减少54万吨。其中10月澳洲周均发运量1730万吨，环比减少202万吨，同比减少65万吨；巴西10月周均值为766万吨，环比减少59万吨，同比加多38万吨。10月到港量有所回升，周均值为2438万吨，环比9月加多67.7万吨，同比前年10月加多44.1万吨。其中10月澳洲周均到港运量1517万吨，环比减少13万吨，同比减少9万吨；巴西10月周均值为605万吨，环比加多15万吨，同比加多6万吨。揣度11月份发运量或有所回升，到港量小幅下降。

　　需求方面，10月份铁水产量合手续回升，临了一周才能有下降，月末247家钢厂日均铁水产量235.47万吨，较上月末大幅回升10.61万吨，同比减少5.93万吨。10月份钢厂利润回落彰着，同期钢材需求11月份将参加淡季，揣度11月份铁水产量或将见顶回落，不外揣度仍将督察在较高水平。

　　库存方面，10月口岸库存合手续回升，45港入口矿库存较上月末累库367.06万吨至15419.98万吨，较岁首累库3428.25万吨，比前年同期库存高4126.57万吨。压港加多1条船，同比加多1条船。10月247家钢厂库存较上月末加多313.17万吨至8997.9万吨，较岁首降库529.09万吨，同比加多9.81万吨，现在入口矿库消比30.97。

　　预测11月，供应端发运或将有所回升，到港小幅下降，全体供应量督察高位。需求端跟着钢材传统淡季到来以及钢厂利润收窄，铁水产量或将见顶回落。库存端现在45港库存合手续积贮，现在处于2022年4月以来的最高水平，钢厂库存也有所积贮，库存全体压力依然较大。全体看11月铁矿石阛阓供需或有所承压，不外宏不雅策略端仍故意好，揣度铁矿石价钱或将高位反复震撼运行。

　　煤焦：煤焦供需趋于宽松，孤寒宏不雅策略扰动

　　焦炭方面，10月焦炭现货补涨为主，天津、吕梁、唐山准一级冶金焦高潮150元/吨，期货2501合约冲高后回落。供应方面，现在焦化企业的出产利润尚可，开工率有所回升，10月国内零丁焦企产量小幅回升3.07万吨，247家钢厂焦炭产量小幅加多0.25万吨，焦炭供给量有所回升。需求方面，10月高炉产能垄断率回升3.95%至88.4%，铁水回升10.61万吨/日至235.47万吨/日，对焦炭的实际需求有所支合手。库存方面，10月230家零丁焦企库存去库0.16万吨；钢厂焦炭库存累库18.14万吨；焦炭口岸库存去库9.05万吨，上游以及交易商有所去库，钢厂库存水平有所晋升。11月份在钢材需求季节性走弱的情况下，铁水产量见顶回落概率较大，钢厂对原料价钱打压意愿增强，焦炭首轮提降也曾落地，揣度全体降价或有2-3轮。焦企出货出现一定的滞销气候，外加原料煤价钱下落，焦炭资本支合手削弱。总体看焦炭供需基本面趋于宽松，孤寒宏不雅策略端扰动，揣度11月焦炭价钱或将震撼偏弱运行。

　　焦煤方面，10月国内山西中硫主焦煤高潮50元/吨至1600元/吨；蒙煤价钱偏弱运行，蒙5#原煤回落50元/吨、蒙3#精煤价钱合手平，期货2501合约冲高回落。供给方面，10月煤矿焦煤出产有所减少，523家样本矿山原煤产量减少5.83万吨，精煤产量减少1.79万吨；洗煤厂产能垄断率减少3.24%，洗煤厂日均产量减少4.42万吨至55.57万吨/日。需求方面，10月下旬焦炭第一轮提降落地，焦化企业利润回落，对原料煤采购意愿削弱。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少2.58万吨，精煤库存加多16.15万吨，洗煤厂原煤库存减少20.49万吨、精煤库存减少0.38万吨，零丁焦企库存去库15.32万吨，钢厂焦煤库存累库17.64万吨，焦煤库存总体累库17.09万吨，焦煤库存水平总体偏高。抽象来看，焦煤的供需略显宽松，库存压力相对较大，不外宏不雅策略层面如故偏利多为主，阛阓情况相对踏实，揣度11月焦煤价钱或呈现震撼偏弱运行走势。

　　废钢：需求好转穷乏合手续性，谷电利润支合手废钢估值

　　10月废钢价钱高潮为主，东北地区废钢价钱领涨其他区域。10月寰宇废钢价钱指数高潮27.1元/吨至2347.7元/吨。

　　供给端，10月钢厂废钢日均到货量有所回升。10月255家钢厂废钢日均到货量51.5万吨，环比加多13.6万吨。废钢落空料加工企业产能垄断率、产量环比均有所回升，开工率有所回落。

　　需求端，废钢需求有所回升，255家钢厂废钢日耗加多11.3万吨至52.5万吨，其中短经由钢厂日耗环比加多4.1万吨，长经由钢厂日耗环比加多5.9万吨。49家电炉厂产能垄断率环比回升15.7%、89家短经由钢厂产能垄断率环比回升17.7%。利润方面，短经由钢厂利润峰电、平电由盈利转向亏蚀，江苏谷电利润仍旧盈利150元/吨。

　　库存端，短经由钢厂废钢库存环比加多15.5万吨至131.2万吨，长经由钢厂废钢库存环比加多24.1万吨至180.1万吨。

　　抽象来看，钢材价钱冲高回落导致短经由利润走低，现在短经由电炉峰电、平电利润均是亏蚀景色，平电利润固然亏蚀然则处于盈亏均衡隔壁，电炉谷电的利润现在仍旧较好，每吨还有150元的盈利，支合手着废钢的需求。现在阛阓更多的孤寒需求端的变动，关连策略亦然继续出台以刺激需求回升，然则策略的落地需要一定本事，阛阓博弈加重放大行情波动，同期11月上旬国内伏击会议以及国际扰动成分较多，阛阓波动或会有所放大，废钢阛阓或会受此影响，揣度短期废钢呈宽幅震撼的运行态势。

　　铁合金：基本面支合手有限，孤寒阛阓脸色波动

　　锰硅：供应加多，需求下降，基本面支合手有限，孤寒阛阓脸色变化。下周伏击会议行将召开，现在阛阓眼神主要聚焦于此，孤寒会议后果与现时阛阓预期的强弱对比。基本面来看，朔方大区锰硅出产即期利润仍然为正，南边大区虽较上月环比加多，但仍然亏蚀，10月锰硅产量较9月有彰着回升，主要增量来自于朔方大区，部分企业试验完了还原出产，西南地区开工率全体偏低，锰硅供应端压力在舒服加多。需求端，“金九银十”传统需求旺季也曾昔日，锰硅需求量当周值完了自8月末以来的合手续回升景色，钢联数据披露，扫尾11月1日当周，锰硅需求量当周值为12.7万吨，周环比下降2%，这是时隔两个多月的初次下降，阛阓对未来需求合手严慎乐不雅格调，静待11月钢招情况。库存端的压力仍然谢却疏远，锰硅仓单因灵验期原因扫数刊出，扫尾10月31日，锰硅仓单28938张，灵验预告12303张，谋略约20.6万吨，63家样本企业库存约20.4万吨。资本端，锰矿价钱仍较为踏实，在口岸锰矿库存也曾积贮到比年来同期高位水平的情况下，揣度锰矿价钱难有灵验上调。抽象来看，现时锰硅基本面的支合手相对有限，预期端的变化约略近期主要影响成分，揣度短期锰硅价钱震撼运活动主，孤寒下周伏击会议。

　　硅铁：供需差舒服扩大，基本面支合手有限，孤寒阛阓脸色变化。数据端来看，硅铁的供需差有舒服扩大迹象，10月硅铁产量当周值督察在比年来同期高位水平，内蒙古、宁夏硅铁出产即期利润为正，揣度短期难有大幅减产，供应端压力仍在。需求端来看，硅铁需求量与锰硅需求变动情况相似，完了了自8月下旬以来的周环比高潮的景色，钢联数据披露，扫尾11月1日硅铁需求当周值2.1万吨，周环比下降1.93%，硅铁供需差有舒服扩大趋势。库存端端来看，现在仍相对健康，不管是从样本企业库存、仓单数目和实地拜谒来看，硅铁库存均处于浅近区间，硅铁库存压力小于锰硅。资本端来看，本周硅铁出产主要原材料之一兰炭小料先涨后降，全体相对踏实，资本端扰动有限。抽象来看，硅铁基本濒临价钱的支合手不异有限，揣度短期硅铁价钱扈从玄色波动为主，孤寒下周伏击会议。

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牵扯剪辑：李铁民